Desde 1994, o CDI rendeu mais de 2 vezes o Ibovespa. - CDI rendeu: 6.333% - Ibovespa rendeu: 2.652% Uma verdadeira lavada. Mas essa comparação é tão simples assim? Explico tudo nessa thread 🧵
1/ A primeira coisa que você precisa entender quando compara a rentabilidade de dois investimentos é que olhar o histórico total pode induzir ao erro. Não é que não valha de nada, olhe para o exemplo de cima: e se houve algo específico da década de 1990 que não vale mais hoje?
2/ É isso que vamos verificar aqui. Obs: se quiser ir direto para os resultados pule para o tweet 6.
3/ Ok, mas então como comparar CDI e IBOV? A maneira mais aceita de comparação é simular o que aconteceria se alguém investisse em uma dia aleatório do passado e mantivesse o investimento por 5/10 anos por exemplo. Assim, eliminamos efeitos específicos de um período histórico.
4/ Foi isso que eu fiz. Simulei janelas de investimento começando em vários dias diferentes e comparei os dois (o CDI e Ibov). Ex: calculei a rentabilidade de quem investiu do CDI no dia 02/01/1998 e deixou por 3 anos e comparei com o rendimento do Ibov no mesmo período.
5/ Fiz isso para outro investimento feito no dia 03/01/1998 deixado por 3 anos, e outro investimento feito em 04/01/1998... e assim por diante. Além disso, repeti o estudo com janelas de investimento de 5 e 10 anos. Fica tranquilo que vou apresentar tudo organizado!
6/ Além de tudo isso, também comparei ETFs que seguem o Ibov e outros índices da bolsa brasileira. Mas vamos começar pelo básico: CDI vs. Ibovespa - Nas janelas de 3 anos: Ibov ganhou 42% das vezes do CDI. - de 5 anos: Ibov ganhou 32% das vezes - de 10 anos: Ibov ganhou só 17%
7/ Importante: usei dados a partir de 1998 (que é desde quando encontrei dados confiáveis). Dá pra ver isso em gráfico também. Assim vemos se existe alguma tendência. Esse é o gráfico que mostra o Ibov MENOS o CDI em janelas de 3 anos. Ou seja: valores > 0 o Ibov ta ganhando!
8/ Perceba acima como o Ibov humilhou o CDI entre os anos de 2005 e 2008. No nosso último Bull Market, entre 2018 e 2021, a mesma coisa aconteceu. De resto, a consistência do CDI superou a nossa bolsa.
9/ Fiz o mesmo gráfico para as várias janelas de tempo de 5 anos e 10 anos.
10/ Porém, o Ibovespa tem seus defeitos: ele é extremamente concentrado em Commodities e Bancos. Além disso, se você quiser investir no Ibovespa, provavelmente o fará via ETFs, com taxa de administração. Por isso, decidi repetir o mesmo estudo mas agora considerando alguns ETFs
11/ Comparei os seguintes ETFs ao CDI: - BOVA11: segue o Ibovespa - PIBB11: segue o IBrX-50 (50 empresas mais líquidas da bolsa) - BRAX11: segue o IBrX-100 (100 empresas mais líquidas da bolsa) Vou mostrar os resultados de cada um deles a seguir.
12/ BOVA11 (acompanha o Ibovespa) A taxa de administração do ETF era de 0,30% até 08/2021 e desde então é de 0,10%. Os dados vão até 2008. O resultado foi o seguinte:
13/ E os gráficos para cada uma das janelas são os seguintes:
14/ PIBB11 (acompanha o IBrX-50) A taxa de administração do ETF é de 0,059% ao ano e os dados vão até 2004. O resultado foi o seguinte:
15/ E os gráficos para cada uma das janelas são os seguintes:
16/ BRAX11 (acompanha o IBrX-100) A taxa de administração do ETF é de 0,20% ao ano e os dados vão até 2010. O resultado foi o seguinte:
17/ E os gráficos para cada uma das janelas são os seguintes:
18/ Concluindo: é realmente curioso observar que historicamente no Brasil nossa bolsa teve retornos piores que a renda fixa. E isso não parece ter mudado em tempos recentes. Veja por exemplo o caso do BOVA11 que começou pós-2008 e ainda perde pro CDI.
19/ Porém... é importante comentar que existem alguns períodos MUITO bons para a bolsa. E o que eu achei mais curioso disso tudo: quando a bolsa ganha, ela ganha de lavada, e quando perde, perde por menos. Perde justamente pra consistência da renda fixa.
19/ A ideia dessa Thread veio a partir deste tweet do @RafaelPaschoare :
20/ E para terminar, tem esse contra-ponto importante do @jlbraga :
21/ SPOILER: o pessoal da @finance_quantum foi muito legal e me forneceu o histórico do índice IQT-Ativo que o @jlbraga comenta no tweet acima. Por isso, deem aquele RT maroto que semana que vem trago o estudo comparando o CDI a este índice.
22/ FIM DA THREAD 🧵 Deu um baita trabalho conseguir e organizar todos esses dados certinho. Por isso, peço novamente que se curtiu, dê um RT! Não esquece também de me seguir no @PSnovaes que semana que vem tem continuação!
23/ FONTES Os dados do DI diário peguei direto do site da B3 e os dados para o Ibovespa e para os ETFs eu peguei na @FactSet . Obrigado e até a próxima!!
